以格力电器为例，潘智认为格力电器公司业绩优秀，产品竞争力强，但当时估值却始终不高，这无疑是一个低估标的。
潘智：格力电器的估值始终都不高，一般就在十倍左右。但是格力电器的利润增长率总是超出大众的预期，每年可能都有30、甚至40。这样的话，你用可能就0.3、0.4左右，肯定明显是被低估的。我在2011年重仓买入格力电器，然后拿到2013年，大概有个翻倍的收益，这期间可能大盘都是下跌的。
这次经历让潘智意识到，估值是一个复杂的过程，想要准确对个股估值是十分困难的。潘智认为，和选牛股相比，如果保证不亏损才是最重要的。自己要做的就是通过历史市盈率、市净率、以及等多种估值方法，尽可能的得出大致估值范围。
潘智：其实也不需要对一只股票进行非常准确估值。就像巴菲特说的，如果你面前站了一个胖子，你不需要去称他的体重你就知道他是一个胖子。估值的话只需要判断一个大概的区间就可以了。
以北京汽车为例，2017年4月份，北京现代销量出现断崖式下滑，这也直接导致了北京汽车股价下跌，市值一度跌至500亿。潘智分析后认为，北京汽车旗下的北京奔驰和华晨宝马业务相同，并且在业绩上也有优势，而此时华晨中国的却有将近一千亿市值。这正是一个绝佳的买入时机。
潘智：(北京奔驰)比华晨宝马的净利润还要高一些。理论上来说，光北京奔驰的这一块市值就应该超过华晨中国的市值。就算是一家亏损的企业，实际上我觉得它的估值应该还是有一定合理价值。即使是当时把北京汽车自主品牌和北京现代，这两块业务估值都看成是零的话，光北京奔驰这一块的业务都值不少钱。
潘智：一边选公司一边做套利谨慎态度贯穿始终
在发现准确估值十分困难之后，潘智开始用各种方法去探索股票的估值区间。2014年，回到南京的潘智进入了一家私募，这家私募精于分级基金的套利。这对于潘智来说是一个全新的领域，他十分珍惜这次工作机会，努力的钻研量化投资方面的知识，最终如愿成为一名交易员。
2014年底，分级基金跟随大盘一同上涨，不少投资者在不了解分级基金的情况下，就蜂拥买入，从而推动了分级基金出现了大幅溢价。这就给套利提供了机会。
潘智：我印象最深的是在2014年底的时候，整体分级基金的溢价当时平均起来都有3到5个点，最疯狂的时候甚至有8到10个点。所以在2014年底短短的两个月时间里面，我们就可能获得了百分之五六十的回报。
有溢价自然就有折价。2015年，潘智注意到银华锐进和银华稳进这两只子基金，两只子基金合并的价格要比母基金低2左右。于是潘智决定当天买入银华锐进和银华稳进，并且合并，第二天赎回。通过这样的操作，扣除手续费后可以稳定获得1.5的收益。这样的套利机会一直持续了近两周时间。
潘智：它们的母基金跟踪的是深证100指数。深证100指数是一个大盘蓝筹的指数，实际上每天波动其实是比较小的。就是因为当时市场比较悲观，指数会大幅下跌的预期出现，然后导致了折价。即使不做对冲买入银华锐进和银华稳进，合并赎回的话，可能超过90的概率是能够赚到钱的。
潘智认为，套利的本质是信息不对称，投资的本质是概率。
很多人偏爱套利策略，是因为风险较低，但这并不意味着没有风险，想要最终盈利就离不开适度分散以及判断套利空间。从套利的角度来看，多品种可以提高整体组合的获利的概率，对套利空间则直接决定了最终的盈利。
实际上，这两点对于价值投资同样重要。
潘智：你价格买得越低，那你后面赚钱的可能性就越高。如果你把所有仓位集中在一只股票上面，就算你买得便宜，如果后面发生了一些不可预料的事情导致股价下跌，你赚不到钱也是有可能的。但是如果你分散买几只的话，可能后面只要有几只股票涨得特别好。那么整体来说的话，其实收益也还是不错。
在潘智的朋友看来，他是一个十分谨慎的人。尤其是在成立了自己的公司后，更加看重风险防范，对于估值也十分保守。
樊凯：因为潘总对估值比较保守。我有的时候会咨询他一些个股的看法，从他特殊的角度来分析个股是不是足够低估了，或者市场上来说有没有比它更便宜的品种或标的。
从程序员到职业投资人，潘智深刻感受到投资是一个非常个性化的过程。因为成功的投资，往往是孤独的。正所谓在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
潘智：投资本来就是一个逆人性的，很多人在恐慌的时候就斩仓割肉，但这个时候反而是价值投资者的一个买入良机。作为一个成熟投资人，恰恰在这个时候应该买入，而不是卖出。
我今天买入泛海控股8700股，成本价7.904元。