一个新的经济名词在日本诞生，僵尸企业：就是已经破产，但又不能破产的企业，那时日本遍地是这种僵尸。这种局面，自然消费低迷，经济失去动力。
为了解决这个问题，日本政府充当了实际的中间人。日本政府发国债，央行买国债、买股票，以极低的利率，来为社会提供货币，以此来慢慢稀释国民间债务锁链。否则的话，整个国家就陷在相互欠债的泥坑里，无法自拔。
日本国民的纪律性与忍耐力是出名的，就这样大家一起忍，稀释了25年。用这个方法，日本社会避免了混乱，但是日本政府更迭，走马灯一样，90年代后，日本政府是全球最短命的政府，很少有干满一届的，常常不到一年就重组内阁。
这种债务锁链，唯一能指望的，就是让漫长的时间去消化。所以，对时间的感慨，一度是日本流行文化里的高频词汇，并影响了90年代的港台流行文化。
邓丽君有首《我只在乎你》，从日本泡沫的顶峰开始，在日本流行十几年，创下了三度蝉联“全日本有线放送大赏”和“日本有线大奖”双冠军的日本乐坛记录。在很多日本人的心里，这第一句歌词，也许可以这样写：
如果没有遇泡沫，我将会是在哪里？
4、不会坐看杠杆的无限抬升
因此，当一个国家的信用货币过度扩张，最终在顶端崩塌，两大恶果必然结伴而来：一是贫富分化，二是通缩。
通缩加剧贫富分化，贫富分化又加剧通缩。就像两个伤心欲绝的人，相互感染，最终都会哭死。
通缩+贫富分化，到无法跨越的地步，这个体系就需要格式化，也就是债务一笔勾销。两次世界大战，根本上说，都是信用货币扩张，在顶峰崩塌，造成贫富鸿沟与通缩无解，最后不得不以最残酷的方式，完成所有的债务勾销。
现在，物质丰富了，解决起来可能不那么激烈。不过，代价是一分钱也不会少。
当日本政府将国民的债务通过慢慢转移的方式，累积到自身之后，日本国债是其gdp的250，近10万亿美元，即使是国家接过来这么多，日本的民间负债还高达160。
日本之老，是政府与民间的白头偕老。25年一代人的黄金时间，都徘徊在通缩之中，今天仍走不出来。若不激烈，就必然绵长，能量守恒无处不在。
所以，任何一个政府，都不会坐视货币信用的无限扩张，坐视资产杠杆的无限抬升。这其实也今天美元加息，没有说出口的理由。
5、房地产是中国货币创造的最大源头之一
资产杠杆的抬升，本质上来说，是信用货币的创造，也是债务的创造。而今天的我们，与信用货币创造关系最近的资产杠杆，就是房地产。
买一套房子，首付3百万，从银行贷款600万，等于你与银行一起，创造了600万的信用货币，抵押资产就是那个房子。
房子本身，就是信用货币的创造环节。房价越涨，其抵押的价值越高，创造信用货币的能力越强。这十年来，对信用货币贡献最大的就是房子。
目前房地产相关贷款中，存量约30万亿，整个m2是160多万亿，仅仅算存量，房地产行业就创造了m2的20。如果把10年来，所有的房贷、房产开发贷款算上，这个规模更大了。
任老先生的后人，老任认为，今天货币发多了导致房子必然继续涨，其实，他没有告诉人们的是，他所在的行业，本身就是今天货币发多了的源头之一。
过去十年来，房地产与银行联袂进行了史无前例的信用货币大创造，也导致了一场大规模的财富再分配。所有靠房地产近的人，银行，土地、房地产公司，房地产中介，炒房人，它们都是财富分配的赢家。
如果不加约束，银行与房地产一起，可以把信用货币推到更高，但是此后呢？
6、房价已不是房价，而是国运之所系
而美元的屠龙刀已经挥起。
12月14日，美联储如期加息。如果没有意外，2018年美联储将加息三次，美元基准利率将上升到2.25；2019年7月前，再加两次，利率就是2.75；与此同时，2019年7月前，美联储还将缩表1.5万亿美元，其效果将等于再加息1.5。
在人民币国际化，这把今天的倚天剑，还没有拿到的情况下，我们很难逆行。
在美联储上周行动之后，央行随后接受市场自动加息5个基点，不是直接提升基准利率，而是提升放给银行的短期资金利率。
提升基准利率，对全社会的资金成本影响是立竿见影的。比如房贷，是在基准利率的基础上浮动，基准利率提升的话，意味着所有房贷都要加重负担。但再隐蔽的加息，也是加息，本质上并无不同。
不论从大环境，还是小环境来看，房地产主导财富分配的模式，该歇歇了，至少未来5年如此。房地产的时代已经过去，也必须过去。那种买一套房子，就少奋斗50年的时代，也必须过去。因为，这个时代若再延续，代价将非常沉重。
那些在过去十年中，房地产财富分配主导时代的大赢家们，锦衣夜行的低调时光来临了。这或许是老任近日改口说，他不敢再预测